Maintenant que vous avez une idée un peu plus précise de ce qu’est un taux d’intérêt, il nous faut distinguer les différents typologies de taux que vous rencontrerez.
Distinguez taux fixes et taux variables
La distinction la plus facile à faire est celle entre les taux fixes des taux variables.
Comme son nom l’indique, un taux fixe sera immuable pendant la durée d’une opération de prêt ou d’emprunt. Il ne changera jamais et servira toujours de taux de calcul des montants d’intérêts. C’est la cas depuis longtemps en France sur la grande majorité des taux immobiliers.
Sur les marchés immobiliers
L’argument “massue” qui incite les français à demander à emprunter à taux fixe est bien sûr la sécurisation de l’opération qui les engage sur une période très longue : “Avec un taux fixe, je maîtrise ma mensualité”.
Mais donc, avec un taux fixe, je maîtrise ma mensualité, n'est-ce pas ?
Si oui, pourquoi les ménages français renégocient-ils leurs taux de prêts immobiliers (fixes) lorsque les taux baissent ? Il faut bien garder en tête qu’emprunter fait courir un risque en termes d’évolution future des taux d’intérêt dans tous les cas. Le taux fixe n’est pas forcément rassurant même s’il est très confortable.
Si les taux deviennent plus avantageux, vous risquez de subir un coût d'opportunité, où vous auriez pu payer moins d'intérêts sur votre prêt et vous allez donc demander à votre banque une renégociation par le bas. Bien sûr, le taux fixe vous a permis la stabilité, mais il peut également être entravant face à une meilleure opportunité. On est donc bien dans une logique de risque et de coût d’opportunité.
Sur les marchés obligataires
Vous retrouvez également cet univers de taux fixe sur les marchés obligataires. Sur ces marchés, les emprunts réalisés par les émetteurs se font massivement à taux fixe.
C’est en ce sens que vous entendez parler de marché à revenu fixe (ou Fixed Income Markets).
De la même manière, les prêts immobiliers à taux variables sont révisés régulièrement, la plupart du temps en fonction d’indices Euribor. Je vous propose de vous pencher sur ce terme, dans la section suivante.
Découvrez les indices Euribors
Définition
Avant tout que veut dire cet acronyme ?
Euribor correspond à l'EURopean InterBank Offer rate ou taux interbancaire offert en Europe. C'est donc un indice qui est censé représenter, chaque jour, le taux auquel les établissements bancaires se prêtent de la liquidité entre eux. C'est le principal taux de référence du marché monétaire en Euros.
Tous les jours travaillés sont publiés des Euribors 1 mois, 2 mois, 3 mois… jusqu’à 12 mois.
De manière identique, un contrat de prêt immobilier à taux variable pourra également spécifier que le taux servant de référence sera la moyenne de l’Euribor 1 an lors du mois précédant la date anniversaire du contrat. Ce taux, censé représenter le coût auquel la banque emprunte les ressources nécessaires à la mise en place de son prêt, sera majoré de la marge de la banque.
Remise en question
Les indices Euribors sont publiés suite à des sondages qui demandent aux banques de donner les niveaux de taux d’intérêt auxquels elles auraient prêté leur argent à taux variable si elles avaient prêté cette liquidité. Tout est au conditionnel. Il faut donc compter sur la transparence des banques.
Traditionnellement le sondage était fait en Europe auprès de 57 banques. Sur chaque période, les banques répondaient à la Fédération bancaire Européenne. Cette dernière enlevait les taux extrêmes (les 10 plus hauts et les 10 plus bas) et publiait la moyenne non pondérée des résultats retenus : les fameux taux Euribors.
Comment remplacer les Euribors ? Les pistes
En Europe, les pistes visant à calculer un “Euribor +” basé sur des transactions réelles ont échoué et la Commission Européenne travaille avec la BCE (Banque Centrale Européenne) et l’ESMA (European Securities and Markets Authority) pour essayer de trouver des solutions de remplacement. La piste la plus probable pour l’instant : s’adosser aux opérations de prises en pension (achats et revente d’obligations) pour calculer ces nouveaux taux de référence.
Découvrez les taux indexés
Prêt immobilier et Euribors
Lorsqu’un prêt immobilier a été accordé à taux variable, les clauses expliquant à quel taux sera renouvelé le prêt sont indexées, la plupart du temps, sur les fixings d’Euribors.
La réglementation (la loi Châtel) prévoit d’ailleurs qu’en cas de prêt à taux variable, des simulations d’évolution des taux soient proposées aux clients. Ceci contribue à l’obligation d’explication des enjeux du prêt.
Prêts aux entreprises et Euribors
Beaucoup de prêts accordés aux entreprises sont également révisés sur les Euribors, surtout sur l’Euribor 3 Mois, qui a été choisi comme référence commune.
Si l’Euribor 3 mois est aujourd’hui de 1%, elle va emprunter à 2,90% sur les trois premiers mois. Elle devra attendre le fixing de l’Euribor 3 mois dans trois mois pour connaître le taux de sa dernière période de trois mois. Si les taux baissent elle sera heureuse, mais si les taux remontent elle aura eu un coût d’opportunité et aurait peut être dû emprunter initialement à taux fixe.
En résumé
Taux fixes : comme son nom l'indique, le taux fixe est un taux qui ne change pas.
Taux variables : on parle de taux variables lorsque l'on souscrit un crédit ou un autre produit financier dont le taux d'intérêt n'est pas fixé à l'avance.
Taux indexés : cela signifie que ce taux varie en fonction des variations d'un autre indicateur, qui peut être un indice boursier ou un taux monétaire.
Dans le prochain chapitre, nous verrons ensemble comment calculer les valeurs de capitalisation et d'actualisation.
