L’intermédiation, la désintermédiation, le financement intermédié, autant de termes que vous avez déjà entendu, sans forcément savoir exactement leurs définitions. Il est temps d’y remédier !
Lorsque les banques accordent des crédits aux particuliers ou aux entreprises, d’où vient cet argent ?
La réponse à cette question est vaste et fera donc l’objet de la plus grande partie de ce cours. Essayons de rester factuels et logiques.
Le financement intermédié
Lorsque les banques financent les besoins des entreprises ou des particuliers, on parle de financement. Vous pensez peut-être que cet argent vient des dépôts des clients de la banque et vous avez partiellement raison !
Il est donc nécessaire que les banques trouvent de l’argent ailleurs. Nous le découvrirons ensemble dans ce cours, elles trouvent leurs liquidités en grande partie en émettant sur les marchés financiers. Pour trouver ce cash, elles utilisent donc massivement les marchés financiers. On dit alors qu’elles se refinancent directement sur les marchés.
Vous l’avez compris, comme les petites entreprises et la particuliers notamment n’ont pas ou très peu d’accès aux marchés financiers (leurs besoins individuels ne sont pas assez élevés pour intéresser des investisseurs), elles sollicitent les banques. Celles-ci vont rechercher la liquidité nécessaire sur les marchés et trouvent des investisseurs prêts à répondre à leurs demandes. Ceux-ci sont intéressés par le côté récurrent des demandes des banques mais aussi par les montants élevés qu’elles viennent emprunter.
Le financement direct
Par ailleurs, d'autres parties du monde fonctionnent elles en financement direct. Les Etats-Unis sont par exemple un pays dans lequel la question des titres (actions, obligations, titres de créances) n’a jamais été taboue. Au contraire, dès les premières années d’existence de l’Etat américain, on a commencé à proposer d’échanger les titres de propriété (actions) des premières entreprises qui se créaient dans le “ Nouveau monde”.
Pour se représenter l’importance du rôle des marchés financiers aux Etats-Unis, imaginez qu’à l’occasion de la naissance d’un enfant vous souhaitez lui faire un cadeau financier. Quel serait votre choix ? Il y a de très fortes chances que vous optiez on pour l’ouverture d’un PEL ou d’un livret A.Si vous viviez aux USA, votre choix serait très vraisemblablement différent. Vous lui ouvririez un compte titre.
Gardez donc en tête que dans ce pays, un maximum d’acteurs essaient de se financer directement par les marchés, en émettant des titres.
En résumé
On dit que le financement de l'économie est un financement intermédié.
Les banques trouvent en grande partie leur liquidité en émettant sur les marchés financiers.
Le financement direct a pour objectif d'émettre des titres directement sur les marchés.
Nous verrons plus en détail le bilan bancaire dans la partie suivante. Mais avant d'y arriver, testez vos connaissances avec ce quiz.
